大同证券：资产配置跟踪周报：探底回升风格再平衡-260617

核心观点 大类资产总览：科技承压回调，资金切换延续。 本周A股市场震荡加剧，主要指数多数回调，全A指数下跌1.44%。前期持续调整的科创50本周微跌0.31%，跌幅明显收窄，显示科技主线的抛压有所缓解；但创业板指下跌3.22%，中小盘成长风格承压明显。行业层面，市场延续“高低切换”特征：银行、非银金融、有色金属等前期滞涨或低估值板块涨幅居前，而传媒、计算机、煤炭等前期强势方向则遭遇资金流出。债市方面，受资金面持续收敛及5月出口数据超预期影响，10年期国债收益率上行2.2BP至1.74%。商品方面，周中美伊局势一度紧张推升油价，但周五伊媒公布美伊谅解备忘录草案细节后，地缘风险溢价快速回吐，国际油价一度跌超5%；黄金则在通胀预期降温的情况下大涨。 本周A股观点：探底回升，风格再平衡。 本周A股经历压力测试后探底回升，市场进入再平衡阶段。周初受海外科技股暴跌冲击大幅低开，高位AI算力、光模块等方向遭资金集中兑现，科创50大幅回调，随着情绪逐步修复，超跌成长方向迎来技术性反弹，周五市场放量走强。全周来看，上证指数微涨0.09%，上证50上涨0.87%，大盘价值风格占优；但深证成指、创业板指分别