大同证券：建筑装饰行业周报：债市融资回暖，政策资金加持建筑高端工程

核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。权益市场方面，上证指数小幅微涨，深成指、创业板指大幅收跌；美股走强、日股走弱。债券市场整体调整，资金收紧推升利率债各期限收益率；信用债走弱、利差走阔，可转债逆势小幅收涨，高价、大盘、高评级转债表现较强。事件层面，国内5月CPI、PPI数据显示内需偏弱、上游成本抬升，社融、贷款修复不及预期；美国5月CPI、PPI通胀数据升温，加剧加息担忧，美伊局势反复扰动油价与市场情绪，SpaceX上市带动国内商业航天板块短期活跃。 发债方面，各类债券发行表现出现明显差异。本周城投债发行量、偿还量环比双双走高，净融资额环比改善，但依旧处于小幅净偿还状态；新增专项债发行放量，单周发行量大幅环比增长，6月整体发行规模稳步提升。 经营方面，企业订单与业务结构分化。半导体洁净室、AI算力、低空经济、商业航天等新兴转型赛道订单充足、景气度高涨；传统基建、国际工程、民生类基建需求稳步修复，多家企业斩获海内外大额项目，钢结构、民爆、岩土工程等细分领域受益重点工程落地。 高频数据方面，前五月社融增量同比减少，固定资产整体偏弱，地产投资仍处于下行区间。但中央预算内资金、各类重