国海证券：中国石化（600028）-增储增产降本取得突破，成品油经销量大幅增长年报点评2023

中国石化(600028) 事件: 2024年3月25日，中国石化发布2023年报：2023年公司实现营业收入32122.15亿元，同比减少3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润604.63亿元，同比减少9.87%；加权平均净资产收益率为7.59%，同比下降0.91个百分点。销售毛利率15.65%，同比增加0.62个百分点；销售净利率2.18%，同比减少0.10个百分点。 其中，公司2023Q4实现营收7422.74亿元，同比-14.17%，环比-15.29%；实现归母净利润74.97亿元，同比-23.79%，环比-58.01%；ROE为0.93%，同比减少0.30个百分点，环比减少1.31个百分点。销售毛利率15.97%，同比增加3.01个百分点，环比减少0.22个百分点；销售净利率1.12%，同比减少0.37个百分点，环比减少1.31个百分点。 投资要点: 国际油价宽幅震荡，2023年业绩同比略降 2023年，世界经济缓慢恢复，地缘政治波动加剧，宏观形势不稳定性不确定性上升，国际油价宽幅震荡。国内经济回升向好，成品油需求恢复性增长，化工市场供过于求。面对复杂的经营形势和激烈的市场