华金证券：今年的主线行业是什么？-260315

投资要点 两会后行业主线行业可能为开年到两会期间占优的行业，主要受产业趋势、政策、宏观环境驱动。（1）两会后主线行业可能为开年到两会期间占优的行业：近16年中有13年均有两会前占优行业在两会之后继续占优，其中有8年两会后继续占优行业在2个以上。（2）两会后行业主线形成主要受产业趋势、政策、宏观环境驱动。一是行业主线受内外大的产业趋势驱动。二是两会定调对主线行业的形成有较强的推动力。三是内外部的大冲击对主线行业形成影响也较大。四是前一年涨幅较低或者估值处于低位有利于政策及产业趋势推动其成为主线行业。 部分科技成长和周期行业可能是今年的主线行业。（1）煤炭、石化、化工等今年以来至两会期间涨幅排名靠前，可能成为今年的主线。（2）部分科技和周期行业今年产业趋势可能持续向上。一是AI需求可能在2026年驱动相关硬件、算力、电力等需求不断上升进而推动相关的电子、通信、电力设备等行业产业趋势持续上行。二是美伊冲突、AI需求、战略储备等共同推动2026年有色金属、化工等相关商品价格震荡上行，相关的周期行业产业趋势也可能持续上行。（3）2026年科技成长和周期行业可能受政策支持。（4）地缘风险上升可能使