西南证券：天合光能（688599）-一体化产能提升，储能腾飞在即

天合光能(688599)投资要点事件：公司2023]年上半年实现营业收入493.84亿元，同比增长38.21%；实现归母净利润35.40亿元，同比增长178.88%；实现扣非归母净利润37.12亿元，同比增长222.60%。23Q2实现营业收入280.65亿元，同比增长26.10%；实现归母净利润17.72亿元，同比增长144.05%；实现扣非归母净利润19.82亿元，同比增长200.46%。组件出货同比增长近50%，各项业务势头良好。2023年上半年公司组件出货量约27GW，同比增长近50%。分业务板块看：1）光伏组件业务实现营业收入339.72亿元，同比增长19.61%；毛利率16.65%，同比提升4.81pp；实现净利润34.28亿元。2）系统产品（包括光伏支架、分布式系统）实现营业收入126.77亿元，同比大幅增长136.40%。其中支架业务实现出货3.3GW。系统产品毛利率13.28%，同比提升2.08pp；贡献净利润8.25亿元，同比增长225.86%。3）智慧能源业务实现营业收入5.61亿元，同比增长58.46%，净利润亏损0.81亿元。4）其他业务方面，光伏电站工程建设