西南证券：生益科技（600183）-高速CCL通过北美大客户验证，公司AI和通用服务器业务将迎来高增长

生益科技(600183)投资要点事件：近期生益科技披露其超低损耗覆铜板产品已通过北美终端客户的材料认20334证，目前正处于产品项目认证中。我们针对公司潜在的供应机会进行了情景假设并对公司业绩进行业绩弹性测算。公司若切入Nvidia供应链，25-26年有望实现1-2亿利润增量。Nvidia下一代AI加速卡B100将进行新一轮高速覆铜板材料升级，目前在M8体系材料进行卡位的主要有台光、斗山、生益、联茂、松下等厂商。根据我们测算，假如生益科技24H2切入NvidiaB100加速卡的OAM和服务器UBB供应链，25-26年份额以20%-30%计算，对应将为公司带来4.2亿-7.2亿元收入增量与1.3亿-2.2亿元利润增量。EGS服务器24年起量带动CCL量价增长，生益受益于份额提升。EGS服务器PCB母板总层数提升至16-18层以上，对应覆铜板需求量提升约15%，高速覆铜板材料升级至M6等级将提升20%-30%覆铜板价值量，通用服务器2024年加速从Whitley平台向EGS切换将带动高速覆铜板市场增长。根据我们的产业链调研，公司目前在终端服务器品牌中的打样份额提升至30%以上，相较于Whi