东吴证券：AI智能汽车2月投资策略：北美L4或松绑，第三方智驾供应商多点开花，看好智能化

1月智能化边际变化总结：L4商业化北美或松绑，L3第三方智驾供应商跟进。美国L4举行听证会，讨论将无需传统控制的车辆年部署上限从2500辆提高到90000辆，还讨论了当前自动驾驶领域分裂的监管环境，推动联邦规则凌驾于州禁令之上，特斯拉在奥斯汀推出无安全员Robotaxi，后续将取消FSD买断制。L2-L3方面，英伟达发布开源自动驾驶模型Alpamayo，文远知行、千里科技等公司推出或升级端到端方案。 2月智能化催化：关注海外L4政策落地，持续跟踪国内L2-L3智能化上车体验。持续关注美国听证会结果公布情况，联邦与州监管规则可能统一；特斯拉已于1月在奥斯汀推出无安全员服务，2月是验证其初期运营安全性与可靠性的关键观察期，核心观察异常接管率。关注主机厂基于英伟达Alpamayo开源模型的具体研发规划或车型落地时间表，跟踪文远知行、千里科技等第三方智驾供应商端到端方案实际体验效果。 投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】 下游应用维度相关