东吴证券：晨会纪要-260512

宏观策略 宏观周报20260511：4月美国CPI前瞻：核心通胀料温和反弹——海外周报20260511 核心观点：上周海外市场的交易主线仍围绕中东局势与AI科技股业绩。期间，上周五公布的4月美国非农就业好于预期、但结构仍有瑕疵、信号混杂，市场反应平淡。本周海外将迎来地缘、经济基本面与货币政策等领域的焦点性事件。美国经济方面，4月CPI将是检验油价对美国核心通胀和通胀扩散度影响的重要数据。基准情形下，我们倾向于未来1-2个季度美国通胀延续去年对等关税冲击后的“剧本”，核心通胀大超预期的概率偏低。中美关系方面，5月13-15日中美元首将在北京会晤。考虑到中美双方在贸易、科技竞争、地缘安全等问题上的分歧仍然较深，此次会晤若能达成“可执行”的商业成果、推动关税缓和、形成阶段性沟通机制等，即有望给市场带来乐观信号，带动风险偏好回暖。 宏观量化经济指数周报20260510：地产销售和出口支撑需求端延续回暖预计5月份短中期流动性和中期流动性净回笼规模或继续加大 金融产品周报20260510：量价齐升，趋势与情绪共振 市场行情展望：（2026.5.11-2026.5.15）观点：量价齐升，趋势与情绪共