中银证券：储能行业系列报告：容量电价政策发布，储能有望打开成长空间

“十五五”期间，我国预计将面临减碳压力提升但新能源装机增速放缓的矛盾全国性容量电价政策的出台，有助于打开新能源装机空间，同时为电力企业提供高收益投资品种支撑“十五五”投资强度；我们认为，储能需求呈现高增长趋势，维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 “十五五”期间，我国预计将面临减碳压力提升但新能源装机增速放缓的矛盾：根据国家统计局数据，2021-2024年我国万元国内生产总值二氧化碳排放累积降幅约8%，较“十四五”期间下降13.5%的目标差距较大。我们认为，在“十四五”期间减碳目标有差距的背景下，我国仍面临2030年碳达峰硬性目标，“十五五”期间减碳压力将提升。与此同时，新能源装机速度存在放缓的趋势，2025年风光合计新增装机超过430GW，我们预计2025-2035年年均新能源装机400GW，总体装机保持增长趋势，但增速放缓。我国面临减碳压力提升但新能源装机增速放缓的矛盾，此时需要政策端发力以打开减碳空间。 我国出台全国性容量电价政策，建设稳定电源打开新能源装机空间：2026年1月30日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确提出建立统筹电力安全稳