华鑫证券：伊利股份（600887）-公司事件点评报告：利润超预期，液奶业务表现亮眼

伊利股份(600887)事件2023年10月30日，伊利股份发布2023年前三季度报告。投资要点利润超预期，精准营销提高费投效率2023Q1-Q3总营收974.04亿元（同增4%），归母净利润93.80亿元（同增16%）；2023Q3总营收312.07亿元（同增3%），归母净利润30.75亿元（同增59%），三季度利润超预期。盈利端，2023Q1-Q3毛利率/净利率分别为32.90%/9.65%，分别同比+0.3pct/+1pct；2023Q3毛利率/净利率分别为32.37%/9.82%，分别同比+2pct/+4pct，毛利率上升主要系原材料价格下降所致。费用端，2023Q1-Q3销售费用率/管理费用率分别为17.66%/3.98%，分别同比-1pct/-0.1pct；2023Q3销售费用率/管理费用率分别为17.88%/3.92%，分别同比-1pct/-1pct，公司通过多元且精准的营销以及数字化赋能提升费用使用效率。液奶业务良性回升，新渠道开拓稳固竞争优势分产品看，2023Q1-Q3液体乳/奶粉及奶制品/冷饮制品/其他产品营收分别为654.32/199.22/103.83/4.72