国信证券：房地产行业2023年12月投资策略：关注受益于开工端、城改、楼市热度边际改善的核心标的

核心观点行业：基本面表现较弱，需求端持续放松。1.销售：从交易量看，累计降幅持续扩大。1-10月，商品房销售额同比-4.9%，降幅较1-9月扩大了0.3个百分点；销售面积同比-7.8%，降幅较1-9月扩大了0.3个百分点。10月单月，销售额同比-8%，降幅较9月收窄了6个百分点；而销售面积同比-11%，降幅较9月扩大了0.8个百分点。截至目前出台的地产政策效果持续性欠佳，潜在购房者观望情绪仍较重。高频数据显示，销售表现依旧较弱，截至11月26日，30城商品房7天移动平均成交面积同比-20.7%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域7天移动平均面积同比分别为-23%、-35%、+2%、-26%；一线城市、二线城市、三线城市7天移动平均成交面积同比分别为-3%、-14%、-49%。截至2023年11月26日，30城商品房累计成交面积为11989万㎡，同比-8.5%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域成交面积累计同比分别为-11%、-11%、-2%、-12%；一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积累计同比分别为0%、-9%、-15%。2.投融资：开发投资和到位资金降