东吴证券：烯烃行业周报：原材料价格继续上涨，油制路线盈利承压

投资要点【原料价格】本周乙烷、丙烷、天然气、原油、石脑油、动力煤、甲醇价格均有所上涨，乙烷/布伦特原油比价处于近十年38%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年24%分位。【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解制乙烯盈利下降，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为CTO>乙烷裂解>MTO>石脑油。②丙烯利润：本周PDH盈利回升，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为CTO>MTO>PDH>石脑油。【C2板块】①价格方面：本周乙烯/乙二醇/环氧乙烷/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，聚醚大单体报价稳定，HDPE/DMC报价下调。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差缩窄，下游乙二醇/环氧乙烷/乙醇胺/苯乙烯价差回升，HDPE/聚醚大单体/DMC/聚苯乙烯价差缩窄，目前除HDPE价差已回到中高位外，其余C2产业链下游产品价差仍处于历史中低位。【C3板块】①价格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸丁酯报价上涨，丙烯酸报价下调。②价差方面：本周PDH价差有所回升，下游丙烯酸丁酯价差回升，聚丙烯/丙烯酸价差缩窄。目前除C3产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。【投资观点】烯烃产业链