西南证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2021年年报点评：疫情扰动下亏损仍大幅收窄，22年预计新开店1000家

华住集团-S(01179) 业绩总结：公司2021年全年收入128亿元（同比+25%），归母净利润亏损4.7亿元（2020年亏损22亿元），亏损大幅收窄。分季度看，Q1~Q4分别实现收入23/36/35/34亿元，对应归母净利润分别为-2.5/3.8/-1.4/-4.6亿元。分地区看，其中华住境内板块盈利显著改善，21年实现收入112亿元（同比+29%），对应归母净利润1.5亿元（2020年亏损8.5亿元）。公司业绩基本符合预期。同期，公司发布22Q1与22年业绩指引，预计22Q1收入同比增长11~15%，22年全年收入同比增长15~20%。 疫情扰动复苏进程，21年境内RevPAR恢复率87%。2021年华住境内综合RevPAR为172元（同比+15.6%，为19年87%），ADR为239元（同比+13.8%，比19年+2%），Occ为72.2%（同比+1.2pp，比19年-12.2pp）。21年Q3以来国内多省份亦受散点疫情影响，但受益于公司产品结构优化与升级，在需求承压的大环境下平均房价相比19年仍有2%的增长。 全年净开店1041家，22年预计净开店1000家。截止2021年底