国信证券：特斯拉系列之二十九：2023年营收同比增长19%，新车型预计明年量产

事项：特斯拉发布2023年Q4财报，其23Q4营收251.7亿美元，同环比+3.5%/+7.8%，其中4.33亿美元来自出售碳排放额度（同环比-7.3%/-21.8%），约占整体营收1.7%；利润端来看，23Q4毛利率17.6%，同环比-6.2pct/-0.3pct，营业利润率8.2%，同环比-7.8pct/+0.6pct；现金流来看，特斯拉23Q4经营活动现金流为43.7亿美元，同环比+33.3%/+32.1%；汽车业务来看，汽车板块实现收入215.63亿元，同环比+1.2%/+9.9%，营收占比85.7%；23Q4汽车板块毛利率18.9%，同比-7.1pct(若剔除碳积分影响，23Q4汽车销售毛利率同比-7.1pct），环比+0.2pct(若剔除碳积分影响，23Q4汽车销售毛利率环比+0.9pct）。。北京时间1月25日清晨，特斯拉召开2023年第四季度财报电话会议，结合财报内容我们整理以下核心要点：1）销量：2024年汽车销量增速可能会低于2023年，正致力于推出下一代车型；2）智驾：23Q4末FSDBETA累计行驶里程近8亿英里，特斯拉发布FSDBetaV12版本给内部员工及外