交银国际证券：电池行业月报：储能需求与排产延续高景气，关注消费税落地后的成本传导与盈利韧性

7月电池产销延续增长，储能需求仍维持高景气。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，7月中国内地动力和储能电池合计销量185.2GWh，同比增长45.5%、环比下降5.5%，其中动力/储能电池销量分别为129.1/56.1GWh，同比增长41.6%/55.4%。当月合计出口35.2GWh，同比增长51.7%，其中储能电池出口11.3GWh，同比增长33.4%、环比增长4.9%；中国内地动力电池装车量74.6GWh，同比增长33.5%。1-7月储能电池累计销量374.2GWh，同比增长78.6%，继续显著快于动力电池。需求景气亦得到海外项目验证：比亚迪储能与Masdar签署11.275GWh储能系统合同；宁德时代与Alfen签署谅解备忘录，计划自2027年起部署5GWh天恒钠电储能系统，并与Solarpro签署2GWh天恒钠电储能合作协议。7月销量环比回落更多体现月度波动，储能销量仍保持较快同比增长、出口环比提升，叠加海外大型项目持续落地，储能仍是下半年电池需求的重要增量；同时，钠电开始向GWh级推进，有望进一步拓展储能应用空间。 海外：中国以外市场增长加快，中资龙头份额明显提升。SNER