国信证券：非银金融：存款利率下调，机构风险偏好企稳

事项：2023年12月22日，国有大行下调存款利率，其中1年及以内、2年、3年、5年期定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。国信非银观点：负债端存款利率下降同样影响银行理财、保险资管等追求绝对受益回报的资管机构行为。随着地产、城投等高回报资产的供给持续下降，疫情带来的潜在经济增长中枢下移，以股票、股权为代表的高风险资产回报下降。综合负债端成本和风险偏好，机构在追求低风险、对冲长期再投资风险等目标下，后续将持续加大对长久期、低波动、稳定回报资产的配置力度，这包括超长期资产如30年期国债、高股息权益资产等，本次降息进一步强化了资管机构对相关资产的配置逻辑。推荐强Beta品种，建议关注估值中枢相对处于低位，同时具备行业龙头优势的中信证券和中国人寿等。评论：国有大行下调存款利率，压降负债端存款成本，引导居民存款财富化本次为国有大行年内第三轮下调存款挂牌利率，有利于缓释负债端成本压力。今年以来，银行业贷款利率持续下行，以加大对实体经济的让利支持，但同时其负债端成本持续承压。2023年以来，国有大行分别于6月8日和9月1日前后两度下调存款挂牌利率。存款挂牌利率的下降有利于