西南证券：解析关键矿产安全与大宗定价：地缘博弈之西半球变局-260126

摘要 起因：美国“门罗主义”的特朗普推论。2025年美国《国家安全战略》将西半球列为区域战略重心，提出“招募”和“扩张”两大目标，通过军事威胁、贸易绑定等方式巩固主导地位。特朗普政府对委内瑞拉、古巴、格陵兰岛等发起一系列施压行动，同时与阿根廷、危地马拉等四国签署涵盖关税、供应链等多领域的互惠贸易框架协议，协议兼具全面性、安全性和排他性，旨在阻止非西半球竞争对手介入该地区关键资产与供应链。 博弈：西半球国家的政治与经济关系。2025年作为拉美大选密集年，多国完成选举，受经济增长乏力与美国地缘影响力渗透影响，区域政治格局明显右倾，而2026年多国即将迎来的大选，预计将进一步推动拉美政治格局的动态变化；贸易层面，美国仍是拉美最主要贸易伙伴，但中国贸易权重持续攀升，逐步成为巴西、智利等国首要贸易伙伴，贸易绑定呈现差异化态势；投融资领域，美国稳居拉美最大投资者地位，中国对该地区投资虽有调整，但聚焦锂资源、ICT等关键领域的精准化投资持续推进。 资源：西半球国家的矿产资源及航运要道。美国对46种矿产消费过半依赖进口，15种完全依赖进口。而拉美、北美及北极地区矿产能源储量丰厚，智利铜矿、南美“锂三角