东吴证券：蓝天燃气（605368）-蓝天转债：河南天然气龙头

蓝天燃气(605368)事件蓝天转债（111017.SH）于2023年8月15日开始网上申购：总发行规模为8.70亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于驻马店天然气管网村村通工程、长垣市天然气利用工程、新郑蓝天燃气有限公司次高压外环及乡村天然气管网建设工程、偿还银行借款。当前债底估值为91.96元，YTM为2.41%。蓝天转债存续期为6年,中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA/AA,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，公司到期赎回价格为票面面值的110.00%（含最后一期利息），以6年AA中债企业债到期收益率3.88%（2023-08-11）计算,纯债价值为91.96元，纯债对应的YTM为2.41%，债底保护较好。当前转换平价为95.56元，平价溢价率为4.65%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2024年02月21日至2029年08月14日。初始转股价10.13元/股，正股蓝天燃气8月11日的收盘价为9.68元，对应的转换平价为95.56元，平价溢价率为4.6