华源证券：华源晨会精粹-260205

投资要点： 北交所1月新股首日涨幅均值196%，网上申购资金平均突破9100亿元—北交所新股月度巡礼（2026年1月）：2026年1月有5家公司上市，募资额18亿元，约2025年募资额的四分之一;2026年1月北交所IPO节奏维持加速态势，预计后续IPO或延续该节奏。首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。2026年1月5家新上市公司，首日平均涨幅达196%，环比有所下降，主要是大体量及传统行业IPO拉低了平均水平，整体有所降温。申购热度：从网上申购资金来看，2025年平均达6624亿元，而2026年1月平均达9103亿元、再创月度历史新高。网上中签率维持较低位，2026年1月均值为0.034%。打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。储备情况：2026年1月有10家公司成功过会，预计过会到上市的流程周期大概3个月，新过会公司涵盖高端制造零部件、智能装备等领域，多家公司预计募资超4亿元。打新收益：我们测算中性场景下，预计未来一年1000/1500万元账户打新实际收益率分别有望达5.0%/4.7%。 风险提示：IPO审核政策与周期风险、市场打