国信证券：建科院（300675）-Q3归母净利环比改善，未来大厦运营承压

建科院(300675)核心观点Q3营收下滑，归母净利环比改善，累计减亏。公司2023Q1-Q3实现营业收入2.65亿元，同比减少15.28%，归母净利润亏损0.43亿元，去年同期实现归母净利润0.16亿元，扣非归母净利润亏损0.51亿元，利润大幅减少主因公司自建自营的未来大厦竣工验收后，其人工成本、场所固定支出、资产折旧摊销、财务利息支出等成本费用增加。分季度看，Q1/Q2/Q3单季营收分别为0.59/1.03/1.03亿元，同比+0.68%/-0.09%/-31.8%，归母净利润分别为-0.39/-0.06/0.02亿元，Q3归母净利环比改善。研发与财务费用率显著上行，现金流承压。盈利能力方面，公司2023Q1-Q3加权ROE-7.52%，同比下降10.52pct，毛利率23.76%，同比下降8.6pct，净利率-15.11%，同比下降20.73pct；期间费用率为40.66%，同比提升10.11pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为10.17%/15.04%/11.28%/4.17%，同比-0.17/+2.33/+4.17/+3.79pct，研发费用增加主因本期研发人工费、