东莞证券：北交所五周年专题报告：五载砥砺成主阵，向新而行启新程-260828

投资要点： 五年实现规模跨越，服务创新型中小企业“主阵地”加快成型。北交所从2021年开市首批81家公司起步，截至2026年8月26日上市公司增至338家，总市值达到8285.19亿元。市场规模扩张与专精特新企业集聚同步推进，差异化定位日益鲜明。 量的扩张正转化为功能跃迁，市场承载力和资源配置效率显著提升。2025年北交所全年成交额达到6.49万亿元，为2022年的32.8倍；2026年上半年成交额约2.53万亿元，截至8月26日年内累计成交约3.22万亿元、日均成交额约204.85亿元。交易活跃度已从早期低基数状态跃升至更具持续性的成交平台。 上市公司经营基本盘保持韧性，高质量供给特征继续强化。截至2026年4月30日，完成2025年年报披露的311家公司合计实现营业收入2261.15亿元，同比增长5.89%，259家公司保持盈利，盈利面83.28%；2026年一季度营业收入同比增长12.71%，收入动能进一步加快。利润端仍处修复期，但规模扩张、头部成长和新股质量共同构成长期基本面支撑。 制度、产品和回报机制共同成熟，市场生态由单点突破走向系统建设。注册制、混合做市、融资融券、920