东吴证券：中集车辆（301039）-2023半年报点评：Q2毛利率表现靓丽，各业务全面向好

中集车辆(301039)投资要点公告要点：公司披露2023年半年报，2023Q2实现营收68.86亿元，同环比分别+13.56%/+4.58%；归母净利润14.17亿元，同环比分别+487.26%/+195.53%；扣非后归母净利润5.57亿元，同环比分别+127.34%/+16.24%，Q2净利润处于业绩预告中值水平，符合我们预期。1）营收维度，北美业务/灯塔先锋业务/欧洲业务的半年度收入分别为62.3/22.8/16.3亿元，同比分别+34.59%/-2.02%/+28.15%，北美业务发展持续超预期向上。2023H1北美半挂车产量20.4万辆，同比10.9%，北美半挂车高需求延续。欧洲业务凭借稳定的全球供应链体系，实现稳健增长。2023年H1本公司在全球销售各类车辆73,404辆/台套，销量同比保持稳定。公司全球半挂车业务收入达人民币102.68亿元，同比+25%；毛利率同比+11pct；专用车上装业务小幅下滑。2）毛利率维度，Q2实现毛利率20.17%，同环比分别+8.24/+1.7pct，同环比均提升主要系原材料价格企稳、产品结构优化、销售模式创新、灯塔制造网络提升规模效应。