西南证券：中牧股份（600195）-国企改革更进一步，未来成长可期

中牧股份(600195)投资要点事件：公司8月2日公告，公司拟以自有资金收购廖成斌等14名自然人合计持有的成都中牧生物药业有限公司65%股权，交易价格为1.27亿元。点评：1）填补公司在兽用针剂业务的空白，进一步丰富公司产品线。成都中牧主要从事动物药品的研发、生产、销售，产品包括宠物（小动物专用）兽药、大动物（猪牛羊）药、禽用药，产品从制剂类型又可分为兽用水针注射液、兽用粉针注射剂、兽用粉散制剂、兽用消毒剂产品，拥有产品批文267个。目前中牧股份的化药制剂产品主要以粉剂为主，本次收购完成后将有效填补公司在兽用针剂业务的空白，且为未来公司拓展宠物相关产品做好技术储备，进一步提升公司产品竞争力及未来发展潜力。2）对赌协议为公司提供增长潜力和风险保护，激励双方实现共同的目标。本次收购包含业绩承诺，业绩承诺期为目标公司在2023年、2024年、2025年实现经审计的三年净利润（合并报表口径，扣除资产处置损益）累计不低于人民币4000万元。非瘟疫苗研发持续推进，公司联合科研院所资源整合。中牧股份与中科院生物物理研究所等单位签订《非洲猪瘟亚单位（纳米颗粒）疫苗（以实际注册批准名称为准）技术开发（合