西南证券：医药行业周报：看好底部且有业绩的公司

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数3.91个百分点，行业涨跌幅排名第20位。2026年初以来至今，医药行业下跌6.21%，跑输沪深300指数5.3个百分点，行业涨跌幅排名第13位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.79倍，相对全部A股溢价率59.94%(-1.26pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为21.58%(-0.49pp)，相对沪深300溢价率为109.84%(+3.86pp)。本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为7.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、线下药店和医疗耗材，涨跌幅分别为+25.6%、-3.6%和-4.9%。 2026H1人白批次同比下降7%，25年人白国产占比有所提升。分品种来看批签发数据，人血白蛋白：2026H1人血白蛋白批签发2612批（-7%），其中国产人白获批875批（基本持平），占比为33%，进口人白获批1737批（-10%），占比为67%。2026Q2人血白蛋白批签发1485批（+3%）。免疫球蛋白：2026H1静丙批签发635批（-6%）；其他品种如狂免75批（+17%）、破免73批（+9