东兴证券：2025年银行业监管数据点评：银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳

事件：2月12日，国家金融监管总局发布2025年商业银行主要监管指标。盈利表现：2025年商业银行利润增速环比提升，国有行持平、城农商行大幅改善。2025年商业银行实现净利润2.38万亿，同比+2.3%，增速环比前三季度改善2.3pct。其中，国有行净利润同比+2.3%、增速环比持平；城商行、农商行净利润在低基数下实现同比高增，同比增速分别为+12.9%、+4.6%，增速环比+11.1pct、+11.9pct；股份行盈利仍然承压，净利润同比-2.8%，增速环比-0.7pct。根据12家已披露业绩快报的上市银行数据，多数银行营收增速环比改善。判断主要得益于息差企稳+部分银行四季度扩表加速带来的净利息收入边际改善，以及资本市场活跃下的中收持续改善；债券投资浮亏对营收的影响相对可控。 净息差：连续两个季度持平，国股行环比小幅下降、城农商行环比上升。2025全年商业银行净息差1.42%，与1H25、1-3Q25持平；同比降幅收窄至10.5bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.30%、1.56%、1.37%、1.60%，环比前三季度分别-0.3bp、-0.6bp、+0.2bp