诚通证券：2025年电子行业投资策略：AI+国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇

行情回顾： 2024年初至今，中信电子行业指数上涨23.24%，同期沪深300上涨16.22%，电子行业指数表现强于沪深300。24Q3以来电子行业指数上涨36.24%，同期沪深300上涨15.19%，电子行业表现大幅强于沪深300。年初至今，电子行业涨幅前五的细分行业分别为PCB、集成电路、半导体、元器件、半导体设备，分别上涨了36.47%、36.27%、31.93%、31.84%、29.22%，市场表现强于电子行业指数。 AI从云侧向端侧持续推进，算力&HBM需求高增。 2028年AI基础设施市场支出超1000亿美元。根据IDC的数据，2024H1，全球用于计算和存储硬件的AI基础设施支出同比增长37%，达到318亿美元；2028年，AI基础设施支出预计超过1000亿美元，其中服务器占总支出的75%，加速服务器占总支出的56%。 中国AI芯片市场规模快速增加，国产GPU竞争力不断提升。根据中商产业研究院数据，2022年中国AI芯片市场规模达到850亿元，同比增长94.6%；2024年将增长至2302亿元。目前AI算力芯片市场以GPU为主。国内华为、寒武纪、海光信息等厂商在GPU领域