国信证券：新华保险（601336）-业务质态改善，利润企稳回升

新华保险(601336) 核心观点 公司利润表现企稳回升。2024年上半年，新华保险实现营业收入555.9亿元，同比增长13.6%；实现归母净利润110.8亿元，同比增长11.1%。新华保险持续推动产品、渠道、业务结构等方面的转型，业务质态得到显著提升，核心价值指标大幅回升。截至年中，公司新业务价值超越过去两年全年水平，同比增长57.7%，业务质态及利润率显著提升。公司内含价值同比增长7.1%，业务品质持续向好。 个险坚持期交化转型，提高中长期承保盈利空间。上半年，个险渠道实现原保险保费收入687.2亿元，同比下降0.7%。公司持续深化渠道业务结构转型，推动期交型长险的发展，长期险首年保费为84.9亿元，同比增长1.8%，其中长险首年期交保费82.6亿元，同比增长4.1%。代理人团队方面，公司上半年启动“XIN一代”计划专项队伍建设项目，加强代理人基础管理。截至年中，个险渠道月人均综合产能1.04万元，同比提升28.3%。上半年，渠道NBV为27.8亿元，同比上升39.5%。 银保丰富产品供给，优化渠道结构。2024年上半年，受行业“报行合一”整顿等因素影响，公司银保业务保费增速放缓，