东吴证券：三星医疗（601567）-2023年三季报点评：利润增速靠近预告上限，业绩符合预期

三星医疗(601567)事件：公司公告，2023年前三季度，公司实现收入83.38亿元（+20.81%，表示同比增速，下同），归母净利润14.89亿元（+112.27%）；扣非归母净利润13.31亿元（+57.14%）。非经常性损益1.58亿元左右，主要系去年同期因锁铜锁汇及其他非流动金融资产确认公允价值变动影响较大。2023Q3季度，公司实现收入27.89亿元（+11.40%），归母净利润6.2亿元（+76.86%），扣非归母净利润5.15亿元（+44.56%）。业绩符合预期。三季度收入增速由于高基数等有所放缓，毛利率实现大幅同比提升。2023前三季度，公司智能配用电收入同比增长17.75%，净利润同比增长143.40%；医疗服务收入同比增长34.72%，净利润同比增长53.07%。公司整体毛利率33.62%（+5.23pp）。我们估计由于2022Q3高基数及配用电业务订单确认收入节奏的因素，Q3收入增速有所放缓。但利润增速显著快于收入增速，主要受益于智能配用电板块通过持续技术创新和内部降本增效、医疗板块康复医疗服务占比提升等。医疗业务“自建+并购”稳步推进，重症康复龙头优势强化。截