太平洋证券：东方电缆2024年一季报点评：海陆业务均稳健发展，盈利保持较高水平

东方电缆(603606) 事件：公司发布2024年一季报，业绩符合预期。 1）2024Q1公司实现收入13.10亿元，同比-8.86%；归母净利润2.63亿元，同比+2.95%；扣非净利润1.93亿元，同比-22.17%； 2）2024Q1整体毛利率22.23%，同比-8.72pct（主要系去年同期青洲一二500KV海缆等产品开始交付，毛利率较高）；净利率20.10%，同比+2.31pct。 海陆业务均稳健发展，盈利保持较高水平。 1）陆缆收入7.38亿元，同比-5.63%，毛利率预计9%+；海缆收入3.81亿元，同比-31.96%，毛利率预计40%+；海洋工程收入1.89亿元，同比+101.06%，毛利率预计40%+； 2）展望2024年，青洲六海风项目330KV三芯交流海缆、陵水脐带缆等高毛利率产品陆续开始交付，预计海缆毛利率仍将保持较高水平；陆缆随着产品结构改善，毛利率有望修复。 在手订单充沛，高压与脐带缆占比依旧较高。 2024年一季度，公司在电力建设、轨道交通、海上风电、海洋油气等领域进一步加大战略合作与市场开拓力度，中标南方电网公司2023年主、配网材料框架招标项目约5亿元