国金证券：隆基绿能（601012）-Q2环比减亏，BC加速放量有望带动盈利改善

隆基绿能(601012) 8月30日公司披露2026年中报，上半年实现营收270.45亿元、同降18%，实现归母净利润-36.84亿元，亏损同比增长43%。其中Q2实现营收158.54亿元、同降17%、环增41%，实现归母净利润-17.64亿元，亏损同比增长56%、环比收窄8%。 经营分析 海外出货高增，成本上升、汇兑损失、联营企业亏损等影响业绩表现。上半年公司硅片出货48.91GW（其中外售18.98GW），组件出货29.93GW，电池外售0.86GW；国内需求走弱背景下，公司加速海外市场突破，报告期内实现海外组件销量同增26%、组件海外收入占比提升至65%以上；硅片业务拓展海外市场，海外市占率持续领先。上半年产业链价格维持低位，叠加Q1银价高位推升成本导致的部分集中式订单交付损失、联营企业投资损失及汇兑损失等影响，公司仍处于亏损状态；Q2公司毛利率环比扭亏至3.13%，预计主要因Q1低价订单导致基数较低。 领先BC产品加速放量，ACM产品开始规模化交付。上半年公司BC产品进入量产领先、规模化提速阶段，BC组件国内集采入围11.00规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，海外高端