东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：预调酒中日对比：国内渗透率尚低，高度化发展大幕初启

投资要点 本周专题以日本产业为鉴，简要展望国内预调酒行业/产品未来表现。 日本预调酒行业长期稳增，多重因素驱动。1）消费人群主要集中于20-49岁之间的青年和中年群体，年轻男性群体也在逐步增加。2）RTD口味/度数多样，复购场景多样。3）饮用习惯向高度化发展，结构升级。日本2010-22年酒精含量7%以上RTD和Highball销量CAGR为13%/12%，实现长期发展。4）巨头持续耕耘：品牌竞争格局集中，2022年CR4超过85%，三大单品冰结/-196°/和乐怡总市占率超过34%。 我国预调酒行业渗透率低&波动性大，高度数产品发展大幕初启。1）虽然行业经历了三轮的过山车表现（炫彩瓶→微醺→强爽），目前预调酒渗透率仍然较低（2022年美国人均消费8.5L、日本13.7L，我国0.2L），消费人群仍集中在一二线年轻群体。2）低度酒赛道的整体竞争程度近几年来有所趋缓，龙头RIO通过多样化营销方式和精准化的培育，预调酒的男性女性消费比例更趋均衡、不同消费场景逐步打开、消费者对于RTD的认知度仍在提升轨道之中。3）展望未来，高度数/高价位产品成长周期随强爽放量开启，餐饮/低线城市空间渗透率尚