国金证券：非金属建材行业周观点：PCB上游全线涨价，继续重视半导体洁净室

【一周一议】 首先，AIpcb上游材料全线涨价，除普通电子布持续涨价外，low-CTE和low-dk二代布因供需关系紧张、看好价格趋势，此外铜箔同样因hvlp4需求放量、价格趋势较为明朗，PPO树脂因主要原材料苯酚环比涨价同样存在涨价预期。因此，我们总结AI材料涨价有3方面驱动，①AI挤占产能导致传统供给收缩涨价，以普通电子布为主，可比存储、光纤等；②需求驱动，例如cte和二代布、铜箔、ppo树脂；③成本加成提价，尤其在树脂上更加明显。细分看3类涨价要素，供给、需求、成本三类要素都存在交叉迹象，涨价趋势有望逐步强化。2026年是基本面的验证年，有望在龙头企业报表端验证到量价齐升，近期尽管外围变动影响情绪，但基本面一直在线，更多是风偏对估值的短期扰动，尤其是AI材料和油链影响没有直接关联，因此在行业横向对比后，AIPCB上游新材料依然受到市场青睐。 第二，2026/4/10亚翔集成母公司亚翔工程披露1-3月实现营收203.5亿台币，同比增长67.4%，充分验证高景气。顺应AICAPEX景气周期，我们继续看好洁净室出海、以及挤占效应（国内洁净室供给收缩）。1）出海链，根据SC-IQ预测，2