中航证券：博杰股份（002975）-锚定AI测试主航道，纵拓液冷+多元业务新空间

博杰股份(002975) 深耕智能制造，多元化布局驱动业绩高增。 公司2005年成立之初，主要布局ICT测试设备、基础功能测试设备等电学测试设备，在多年非标设备的研发及行业应用经验积淀中，逐步完善射频、声学、光学等多维技术能力。公司早年深度服务全球头部消费电子客户，与苹果、META、高通等保持长期稳定的合作；近年来，公司以AI服务器测试为突破口切入算力基础设施供应链，实现对英伟达、谷歌、微软、亚马逊等国际知名厂商，以及紫光、浪潮、阿里巴巴、腾讯等国内头部厂商的全面覆盖。2026H1公司消费电子业务收入占比降至43.98%，大数据及AI算力成为核心增量驱动，收入占比提升至28.83%。此外，来自新能源汽车、半导体及被动元器件的收入占比分别为10.25%、11.91%。 业绩层面：公司在经历2023年周期低点后，积极拓宽产品布局，业绩快速修复，2026H1实现营业收入11.22亿元，同比+66.8%，其中外销收入5.75亿元，同比+139.2%，外销毛利率56.75%，远高于内销的41.55%；26H1归母净利润1.71亿元，同比+746.9%，超过去年全年。2026Q2单季度收入6.54