国信证券：京沪高铁（601816）-跨线列车业务量增长稳健，盈利能力持续提升

京沪高铁(601816) 核心观点 京沪高铁披露2024年半年报。2024年上半年实现营业收入208.6亿元（+8.2%），归母净利润63.6亿元（+23.8%），扣非净利润63.5亿元（23.7%）；其中，二季度单季营收107.6亿元（+4.0%），单季归母净利润33.9亿元（+16.6%），单季扣非净利润33.9亿元（+16.5%）。 本线客运量增长承压，跨线列车业务量同比增长稳健。2024年上半年，国内铁路客运复苏趋势明显，全国铁路客运量达到21.0亿人次，同比增长18.4%。在全国铁路客运需求稳步修复的背景下，京沪线本线的商务出行人群占比较高，受宏观经济影响较大，导致上半年本线列车运送旅客量同比下降1.1%至2470.9万人次。而跨线列车业务量仍然呈稳健增长态势，上半年，京沪跨线列车运营里程完成4850.2万列公里、较去年同期增长7.9%；京福安徽公司管辖线路列车运营里程完成1898.4万列公里、较去年同期增长10.5%。二季度毛利率继续改善，京福安徽公司亏损持续收窄。受益于规模效应，客流量及列车开行量的大幅修复摊薄了固定成本，公司盈利能力持续提升，二季度实现毛利率48.5%，