国信证券：中国东航（600115）-23年业绩亏损收窄，24年静待盈利弹性

中国东航(600115) 核心观点 中国东航2023年业绩亏损收窄。2023年全年公司营业收入1137.4亿元，同比增长145.6%，实现归母净利润-81.7亿元，其中四季度营业收入282.0亿元，同比增长169.8%，实现归母净利润-55.6亿元。 国内客流快速恢复，运价坚挺，营收显著提高。2023年公司旅客运输量、旅客周转量（RPK）、可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的88.7%、82.2%、90.6%，客座率恢复至74.4%，相较2019年减少了7.6pct。其中，国内航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的104.9%和116.4%，国内客座率恢复至78.0%，相较2019年减少了5.03pct；国际航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的39.1%和43.8%。2023年行业竞争较缓和，公司单位运价保持坚挺，国内航线的客公里收益相较2023年和2019年均实现小幅提升，公司2023年客运收入实现1045.8亿元，同比大幅提高199%。货运方面，因客机腹舱运力回流等因素导致运价有所下降，公司货运收入实现36.4亿元，同比下降53%。 单位成本大幅下降，毛利率实现