国信证券：中材国际（600970）-业绩稳健订单充足，盈利能力显著提升

中材国际(600970) 核心观点 业绩稳健增长，在手合同充足，盈利能力提升。2023年公司实现营业收入457.99亿元（+6.94%），实现归母净利润29.16亿元（+14.74%），新签合同总额616.44亿元（+17.82%）。截至2023年底，公司未完合同额为593.25亿元（+12.46%），业绩增长可持续性有保障。2023年综合毛利率19.43%（+2.09pct），净利率6.96%（+0.95pct），盈利能力提升主因高毛利的运维业务增长较快。 分业务看：三大主业协同发展，以工程服务为主，大力发展高端装备，加快运维服务商转型。1）工程技术服务实现营业收入266.65亿元（+7.55%），新签合同额390.67亿元（+20.75%）；2）高端装备制造实现营业收入71.76亿元（+1.98%），新签合同额74.12亿元（+13.86%），2023年并购合肥院，加快整合装备业务，市占率快速提升；3）生产运营服务实现营业收入106.00亿元（+13.83%），新签生产运营服务合同额135.86亿元（+14.03%）。分地区看：境外新签订单高增55%，境外市场空间广阔。1）境内20