国信证券：交通运输行业周报：油汇改善利好航空板块，快递龙头竞争优势强化

核心观点航运：油运方面，由于进入圣诞假期，市场交易清淡，中东线运价高位持续回调，近期美国多次扣押委内瑞拉附近的油轮，造成市场船只的紧张情绪，短期有事件催化作用。我们认为虽然油运已经逐步进入淡季，但是当下由于原油运输合规市场需求结构优化，油运供需结构仍然处于中长期的改善周期当中，运价中枢有望继续上行，继续推荐中远海能、招商轮船。集运方面，短期受春节前传统旺季预期推动，运价仍在上升通道，而近期马士基旗下货船刚完成了近两年来的首次红海航行，短期红海大规模复航仍然面临一些挑战，但整体来看2026年复航可能性增加。中长期来看，考虑到当前贸易形势风险仍存、红海航线存在复航可能性、且仍有较多运力会在年内交付，我们预计2026年集运运价有较大压力，建议关注在弱β下，中远海控经营能否具有α机会。航空：由于临近元旦假期，上周整体和国内客运航班量环比有所提升，整体/国内客运航班量环比分别为+1.3%/+1.5%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的103.2%/107.5%，国际客运航班量环比提升0.3%，相当于2019年同期的84.8%，近期国际油价略低于去年同期水平。根据航班管家数据，截至12