国金证券：宏观经济点评报告：政府工作报告的变与不变-260306

基本内容 不变的是政策运行逻辑。过去两年来，政策的核心逻辑始终围绕平衡短期目标和长期目标展开。短期目标是稳增长，最直接的体现是年度经济增长目标。长期目标是实现高质量发展，对应着经济结构的调整和改革举措的落地，通过科技创新和市场化改革提高经济要素的配置效率，打开经济潜在增长空间。从今年政府工作报告的定调看，2026年整体淡化了对短期目标的追求，但长期目标的重要性进一步提升。一是设定经济增长区间目标。今年政府工作报告明确2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，主要考虑是开局之年为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。二是以改革为代表的非经济政策的重要性上升。政府工作报告明确提出“强化改革举措与宏观政策协同”。面对推动高质量发展这一长期目标，报告强调“既要政策给力，也要改革发力”。 财政政策呈现出“准财政发力”的新特征，报告明确今年将发行新型政策性金融工具8000亿元，较去年增加3000亿元，以带动更多社会资本参与投资。 扩大内需要“投资于人”，中央承担更多稳投资责任。提振消费方面，政府报告将解决中期内生动力不足的举措放在首位，提出“制定实施城乡居民增收计划，在促进低收