中信证券经纪(香港)：Arm东京简报-260401

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月30日发布的题为《ArminTokyo》的报告，中信里昂参加了Arm在东京举行的简报会。公司预计到2027财年将实现每股收益增长五倍，因其在现有芯片设计业务中看到利好因素，并计划新增150亿美元芯片收入。Arm股价已对该公告作出非常正面的反应；然而从软银集团（SBG）的角度来看，未来几个月当新的加速器芯片业务推出时，市场会有更多兴奋点。 Arm新芯片业务将推动重大转变；公司预计将获得增量客户 部分投资者质疑此次芯片发布是否会导致现有客户流失。Arm指出AWS正在为其自有数据中心构建芯片，Alphabet和微软也是如此，这些公司不会向其他企业出售芯片。英伟达销售的是系统而非单一芯片。目前该领域尚无企业销售独立芯片，鉴于主要使用Arm知识产权，其他企业难以增值。Arm视此举将带来增量客户，并认为凭借强大的软件护城河不太可能流失现有客户。 预计到2027财年利润将大幅增长，可能派发股息 Arm预计芯片业务与IP/计算子系统（CSS）合计销售额达150亿美元，营业利润率超30%，2027财年每股收益超9美元——其中I