国信证券：策略专题研究：哪些战略资源品更具投资价值？-260330

核心观点 核心结论：①部分资源品已有战略属性，资源国寻求产业链定价权、资源民主主义倾向强化，消费国加强关键资源战略储备、强化供应链安全。②战略资源品储量具有稀缺性，生产与加工精炼环节高度集中，是产业安全和国防安全的基础，更是能源转型与科技发展的关键。③战略资源品行情不仅源自短期冲击催化，更在于供需变化支撑价格中枢抬升的长期逻辑支撑，中期行情有望继续向上。 部分资源品战略属性显著增强。2025年以来，全球大宗商品市场中的铜、铝、锂、钴等资源品价格明显上涨。除了供需因素之外，国家安全概念的日益泛化，围绕战略性矿产的竞争与地缘政治博弈愈发明显，带动资源品行情展开。随着全球需求攀升及博弈升级，资源国的政策导向正发生显著变化，资源民族主义倾向日渐增强。一方面，通过出口管制、税费上调、国有化等组合拳，获取更多经济利益，并推动产业链从上游向价值量更高的中下游攀升。另一方面，多个拥有资源储量优势的国家相互拓展合作伙伴关系，提升在资源开采合作与地缘政治博弈中的议价能力。美欧日等主要战略资源品消费国正将资源安全纳入国家安全和经济安全框架，通过关键矿产清单和关税强化对战略资源品的控制；建立战略储备，并通过联