国信证券：传媒：美股AI核心公司财报跟踪系列-AI硬件景气延续，软件商业化加速验证

事项： CRM/CRWD/NVDA发布最新季度财报，整体表现优异。 国信传媒/计算机观点：1）AI相关公司财报表现呈现硬件高景气持续的同时，软件SaaS在AI应用推动下 营收业绩出现超预期增长的特征：英伟达在接近千亿美元单季收入规模下仍保持双位数环比增长，说明从 订单与交付端看，AI算力需求景气度仍在提升；Salesforce与CrowdStrike的共同特点则是订单、ARR等前瞻指标明显好于当期收入，AI产品开始进入收入贡献阶段。下一阶段AI产业投资主线有望从单一的算力扩张，向更为健康的“算力基础设施持续景气+软件及应用商业化兑现”双轮驱动的形态演进； 2）NVIDIA（NVDA）：高基数下增长再提速，Rubin开启下一轮产品周期。Q2收入962.21亿美元、同比+106%、环比+18%，DataCenter收入890亿美元、同比+117%；Q3收入指引中值1080亿美元，环比继续增长12.2%。VeraRubin已进入全面量产。从业绩和下季指引看，算力需求仍保持强劲，下一阶段更值得关注Rubin爬坡速度、系统交付以及毛利率变化； 3）Salesforce（CRM）：订单端继续改善，