国金证券：轻工造纸行业研究：疫后需求修复主线仍存，FDA暂停Juul禁售令

行业观点更新：家居：根据本周广州建博会调研观察，头部品牌均已主要围绕全渠道和全品类思路推进战略及招商，并且从展台流量来看，头部品牌的关注度显著高于其余品牌，整体招商较为顺利。从行业基本面来看，根据渠道反馈，7月整体接单仍延续改善趋势，我们依然认为下半年积压需求仍将继续释放，此外地产竣工逐步回归正常后也将支撑家居需求释放，整体家居行业下半年增长有望逐季提速，尤其头部企业在“大家居”时代的发展背景下，零售份额提升已迎来边际加速，业绩修复弹性可期。整体来看，依然重点推荐综合能力显著领先的欧派家居、顾家家居以及深度变革成果正逐步显现的索菲亚（本周索菲亚杨鑫总的离职并不可武断认为公司变革将停滞，公司反馈变革依然会延续，更多在于方式、策略等会有所调和优化，后续重点观察核心团队留任情况）。新型烟草：雾化板块方面，国内近期零售、生产牌照仍在陆续发放，截止本周已有64家企业获批生产许可证，目前除税收政策未落地外，整体国内政策不确定性已显著减弱。出口方面，本周FDA暂停了对Juul的禁售令，将进行进一步审查，额外审查期间Juul仍可销售，我们认为无论Juul最终是否退出市场，因为此前思摩尔代工的NJOY、