华金证券：新股覆盖研究：海安集团-251110

海安集团(001233) 投资要点 下周二（11月11日）有一家主板上市公司“海安集团”询价。 海安集团（001233）：公司的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。公司2022-2024年分别实现营业收入15.08亿元/22.51亿元/23.00亿元，YOY依次为98.69%/49.21%/2.19%；实现归母净利润3.54亿元/6.54亿元/6.79亿元，YOY依次为345.76%/84.63%/3.84%。根据公司管理层初步预测，公司2025全年营业收入较上年同期变动-2.17%至2.18%，归母净利润较上年同期变动-4.28%至4.56%。 投资亮点：1、公司是全球少数具备全钢巨胎大规模量产能力的轮胎企业之一，其产量在国内市场位居第一、在全球市场位居第四。全钢巨胎是重型矿用卡车的关键易耗品，根据加拿大Syncrude研究，轮胎消耗成本在大型露天矿山车辆运营费用中的占比达24%，因此市场需求量大且稳定；同时由于其体积和质量巨大，具有定制化程度高、技术壁垒高等特点，目前全球仅有少数轮胎龙头拥有大规模批量生产的能力，其中米其林、普利司通和