国信证券：光大银行（601818）-2025年报点评：息差环比趋稳，资产质量平稳

光大银行(601818) 核心观点 营业收入和归母净利润同比均有所下降。公司2025年实现营业收入1263亿元，同比下降6.7%；2025年实现归母净利润388亿元，同比下降6.9%。2025年加权平均净资产收益率7.0%，同比下降0.9个百分点。从业绩归因来看，主要是净息差和其他非息收入拖累净利润增长，规模扩张和拨备反哺支撑净利润增速。 资产增速处于低位。2025年末总资产同比增长3.0%至7.17万亿元，资产增速保持在较低水平。其中贷款总额较年初增长1.2%至3.98万亿元，存款较年初增长1.7%至4.10万亿元。公司2025年末核心一级资本充足率9.69%，较年初下降0.13个百分点。2025年度分红率维持稳定。 净息差同比下降，环比趋稳。公司披露的2025年日均净息差1.40%，同比降 低14bps。从细项来看，贷款收益率同比下降62bps至3.60%，生息资产收 益率同比下降52bps至3.21%；负债成本有所改善但降幅低于资产端，其中存款付息率同比下降37bps至1.81%，整体负债成本下降39bps至1.89%。不过从半年度数据来看，下半年净息差较上半年保持稳定。 手续费