太平洋证券：农业周报：养猪业持续亏损，集团公司出栏同比增长

报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数同步于大市震荡，动保板块上涨。1.本周，申万农业指数下跌0.08%，同期，上证综指下跌0.34%，深成指上涨0.84%，农业板块表现基本与大市同步；2.细分到二级子行业，多个子行业指数下跌，动保和养殖指数上涨，涨幅分别为3.51%和0.78%；3.前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为正邦科技、生物股份和平潭发展。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：行业持续中度亏损，产能去化动力增强 猪价近期弱势震荡，表现旺季不旺。本周末，全国生猪出厂均价11.48元/公斤，较上周涨0.28元；主产区15公斤仔猪出栏均价23.62元/公斤，较上周持平； 11月份18家上市公司生猪出栏同比增多18.24%。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为40.43%，较上周升2.37个百分点，较上年同期升3.55个百分点；上上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.01公斤/头，较之前一周升0.09公斤，较上年同期降2.66公斤；2025年11月，18家养猪上市公司生猪出栏量合计为1739万头，同增18.24%。 行业产能