东吴证券：科达利（002850）-2023年三季报点评：业绩略好于市场预期，盈利能力维持稳定

科达利(002850)投资要点Q3业绩略超预期，盈利能力同环比提升。公司2023Q1-Q3营收77.7亿，同增30.1%，归母净利8亿，同增34%，扣非净利7.7亿，同增38%；其中Q3公司营收28.5亿，同环比+10%/10%，归母净利2.86亿元，同环比+15%/7%，扣非2.75亿，同环比+18%/4%。Q3毛利率23.9%，同环比+1.5/0.08pct；归母净利率10.04%，同环比+0.38/-0.28pct；扣非净利率9.66%，同环比+0.66/-0.51pct，公司归母净利率维持稳定，略超市场预期。Q3收入环增10%，全年预计同增27%、24年维持30%增长。公司Q3收入28.5亿，同环比+10%/10%，与行业增速一致，符合市场预期；公司9月受储能电池去库影响，10月出货环比增长明显，预计Q4收入30亿+，环增10%+，全年收入约110亿元，同增27%。展望24年，目前Q1客户指引仍较好，且海外市场及大圆柱开始贡献增量，我们预计24年收入145-150亿，同增30%+，超越行业增速。Q3公司降本增效对冲降价影响，预计后续盈利水平可维持。公司Q3毛利率24%，归母净利