国信证券：柏楚电子（688188）-前三季度收入同比增长52%，智能切割头业务增幅较大

柏楚电子(688188)核心观点2023年前三季度收入同比增长51.91%，归母净利润同比增长47.99%。公司2023年前三季度实现营收9.91亿元，同比增长51.91%；归母净利润5.72亿元，同比增长47.99%。单季度看，三季度实现营收3.30亿元，同比增长35.52%，归母净利润2.10亿元，同比增长51.42%。业绩增长主要系：1）公司不断开拓新市场，激光加工控制系统业务订单量持续增长；2）智能切割头业务订单量增幅较大。盈利能力稳中有升。2023年前三季度毛利率/净利率分别为80.45%/59.92%，同比变动+1.51/+1.00个pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为5.29%/5.85%/15.24%/-3.73%，同比变动+0.99/+0.45/+2.60/-0.67个pct。毛利率提升主要系公司受益于高功率激光设备加速渗透船舶等行业，产品结构进一步优化。总线系统+智能切割头的王牌组合协同效应显著，产品销售显著放量。分业务看，2023年上半年公司随动系统/板卡系统/总线系统等收入分别为1.01/1.68/1.46亿元，同比变动-2.46%/+54.23%/+91