国信证券：启明星辰（002439）-单Q2扣非净利润转正，AI助力安全运营可期

启明星辰(002439)核心观点上半年收入保持稳定增长，二季度扣非利润转正是积极信号。公司发布23H1中报，上半年公司实现收入15.22亿元（+25.33%），归母净利润1.85亿元（+173.95%），扣非净利润-0.81亿元（+71.39%）。单Q2来看，公司实现收入7.34亿元（+12.96%），归母净利润2.51亿元（+264.36%），扣非净利润0.19亿元（+111.87%）。公司非经常损益较大贡献较大，主要系公司投资的“永信至诚”、“三维天地”、“航天软件”上市带来的利润。二季度毛利率大幅提升，费用控制效果显著。公司上半年毛利率为60.27%，同比下降较多，但Q2毛利率大幅提升至70.12%，恢复明显。上半年公司加大费用管控，销售、管理、研发费用同比均有下降，下降幅度为17.32%、11.30%、5.05%。公司积极降本增效，加强回款管理，单Q2实现了扣非后归母净利润盈利，第二季度回款环比与同比均有所改善。安全运营与服务高增长，新产品表现优异。公司23H1安全产品收入9.68亿元（+13.29%），安全运营与服务收入5.39亿元（+55.44%），得益于多年安全运营中心的