东吴证券：金博股份（688598）-2023半年报点评：热场盈利见底，碳基复合材料平台化布局顺利推进

金博股份(688598)投资要点热场价格触底，单吨利润环比改善：2023上半年公司实现营收6.1亿元，同比-28%；归母净利润2.8亿元，同比-23%；扣非归母净利润0.6亿元，同比-73%；Q2单季实现营收3.05亿元，同比-23%，环比+0.9%，归母净利润为1.7亿元，同比-0.2%，环比+40%，扣非归母净利润为0.3亿元，同比-62%，环比+31%，营收利润同比下滑主要系公司主业热场价格下降所致。2023Q2出货量约900吨，即单吨收入34万元，根据我们测算，2023Q2剔除股份支付费用影响的单吨扣非归母净利润为4.8万元，相较于Q1的4.3万元环比改善，主要系碳纤维价格持续回落、公司原材料利用率提升等降低成本。毛利率&净利率环比均有所改善：2023Q2综合毛利率为37.0%，同比-14.2pct，环比+1.0pct；净利率为54.3%，同比+12.6pct，环比+15.1pct，根据我们测算，剔除股份支付和可转债利息影响后的扣非净利率为14%，相较于Q1的12%环比提升2pct。期间费用率为25.3%，同比+2.5pct，环比+2.2pct，其中销售费用率7.1%，同比+0