国金证券：钢铁行业研究：黑色金属周报：铁水继续下行，原料负反馈加深

行情综述： 行业概况：本周黑色产业链延续弱势，成材与原料同步下行，供需端呈现“钢厂减产、库存累积、煤焦复产预期压制原料弹性”的组合。钢材方面，7月31日螺纹和热卷均价分别为3234、3273元/吨，较7月24日下降41、30元/吨；247家钢厂日均铁水降至235.55万吨，高炉产能利用率降至88.45%，钢企盈利率降至33.77%。钢材库存增至2891.86万吨、周增12.66万吨，建材成交低位小幅回升但需求修复不足。原料方面，PB粉周跌21元/湿吨，DCE焦煤主力周跌8.09%，山西煤矿复产预期升温强化负反馈。短期看，钢价反弹仍需更强减产兑现或需求改善，产业链利润修复依赖原料继续让利。 钢铁：价格方面，7月31日全国20mm螺纹均价3234元/吨、较7月24日降41元/吨，4.75mm热卷3273元/吨、降30元/吨，冷卷3779元/吨、降14元/吨，中厚板3487元/吨、降8元/吨，成材延续回落。供给方面，247家钢厂高炉产能利用率88.45%，日均铁水235.55万吨、环比下降2.15万吨，钢企盈利率降至33.77%；电炉产能利用率55.38%、下降2.79个百分点。库存方面，钢